Shifting Sands: 2023 में भारतीय अर्थव्यवस्था और भारतीय निवेशकों के लिए आगे का रास्ता

BY Anupama Bhargava- बीता साल रूस-यूक्रेन युद्ध, उच्च मुद्रास्फीति और अब कोरोना के फिर से उभरने के कारण लाई गई अनिश्चितताओं से भरा मिला-जुला रहा। बढ़ते भारतीय सूचकांकों को देखते हुए, भारतीय निवेशक के लिए यह तय करना मुश्किल हो गया है कि संभावित मंदी के कारण भयभीत होना चाहिए या उत्साहपूर्ण होना चाहिए। एक निवेशक के रूप में हमेशा बदलते और अविरल आर्थिक गतिविधियों के साथ, रेत को बदलने पर महसूस किया जा रहा है।

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जैसे ही हम नए साल में प्रवेश करते हैं, यहां एक नज़र डालते हैं कि 2022 में क्या हुआ।

जबकि 2021 को महामारी की दहशत के बाद शांति की अवधि के रूप में चिह्नित किया गया था, वर्ष 2022 की शुरुआत बाजार में उतार-चढ़ाव के नए दौर से हुई। 24 फरवरी को रूस ने यूक्रेन पर आक्रमण किया। नुकीले तेल और सोने की कीमतें और अस्थिर शेयर बाजार ब्लॉक पर नए खलनायक थे।

मार्च तक, विकास की दर जो जनवरी वादा करती दिख रही थी तीन प्रमुख चुनौतियों से विवश हो रही थी: यूक्रेन पर आक्रमण, मुद्रास्फीति, और ओमिक्रॉन संस्करण।

जैसे-जैसे साल बीतता गया और यूक्रेन में रूस के युद्ध के कम होने का कोई संकेत नहीं दिखा, उच्च मुद्रास्फीति की उम्मीदों के बारे में चिंताएँ बनने लगीं। कई देशों में मुद्रास्फीति अभूतपूर्व थी, जो ईंधन की उच्च कीमतों से प्रेरित थी। यूरोप में, यूक्रेन में युद्ध ने गैस की कीमतों को एक सर्वकालिक उच्च स्तर पर चढ़ते देखा और घटती रूसी आपूर्ति पर चिंता बढ़ गई। जीवन यापन की बढ़ती लागत, गर्म घरों के लिए ऊर्जा की कमी, महंगा भोजन और असुरक्षित नौकरियां; निचोड़ क्रूर था। फेडरल रिजर्व ने तीन साल से अधिक समय में कई दरों में पहली बार वृद्धि की शुरुआत की क्योंकि इसने बढ़ती मुद्रास्फीति के खिलाफ अपनी लड़ाई शुरू की।

घर वापस, आरबीआई ने इन परिवर्तनों की कल्पना की और फेड दर में वृद्धि और भारतीय बाजारों पर इसके प्रभाव के कारक के लिए सुखद कदम उठाए। हमने 2022 में फेड द्वारा सात के मुकाबले चार दर वृद्धि देखी। आश्चर्यजनक रूप से, भारतीय बाजार कई बढ़ोतरी और बढ़ती मुद्रास्फीति के प्रति लचीला बना रहा और मंदी की वैश्विक आशंकाओं को धता बताते हुए अपने पाठ्यक्रम को जारी रखा। चाहे वह हमारी घरेलू खपत हो, हमारी युवा जनसांख्यिकी हो या स्थिर सरकारी नीतियां; ऐसा लग रहा था कि कुछ निश्चित रूप से भारतीय वित्तीय बाजार के लिए अनुकूल रूप से काम कर रहा है।

हम में से कई लोगों के लिए, यह अच्छा था क्योंकि हम 2020-21 में अपनी निवेश सफलता के अनुभव से समर्थित वित्तीय बाजार में खुशी से सवारी करना जारी रखते थे। निराशावादी लोग जो हर चीज को टेढ़ी नजर से देखते हैं, उनके लिए मंदी का डर सताता रहा और वे सांसें रोके इंतजार करते रहे जबकि भारतीय बाजार लगातार नई ऊंचाईयां छू रहा था।

कई लोगों ने महसूस किया कि यह समय की बात है जब हम भी गर्मी का सामना करेंगे और उनकी धारणा गलत नहीं होगी। आखिरकार, हम वृहद कारकों से अछूते नहीं रह सकते हैं और विश्व स्तर पर जो कुछ भी होता है उसका निश्चित रूप से घर पर प्रभाव पड़ेगा।

तो, इसका उत्तर खोजने का प्रश्न यह है कि, “भविष्य में यह हमारे लिए कैसे अनुवाद करता है?” हलवा का प्रमाण इसे चखने में निहित है। आइए हम इसका अधिक व्यवस्थित रूप से विश्लेषण करें।

भारतीय अर्थव्यवस्था काफी हद तक घरेलू खपत से प्रेरित है लेकिन वैश्विक कारक हमें प्रभावित करते हैं, विशेष रूप से बढ़ते कच्चे तेल और हमारे मूल्यह्रास रुपये के कारण हमारे विदेशी रिजर्व पर नाली; दोनों चिंता का कारण हैं। पश्चिम में मंदी का हमारी प्रौद्योगिकी कंपनियों के लाभ मार्जिन पर बहुत प्रभाव पड़ता है जो उन्हें तकनीकी सेवाएं प्रदान करती हैं। इसके अतिरिक्त, एफआईआई निवेशकों के बाहर निकलने का सर्वव्यापी भय व्यापक है।

यह कहने के बाद, यह भी सच है कि जब भारतीय अर्थव्यवस्था की बात आती है, तो बहुत सी चीजें हैं जो अनुकूल रूप से काम करती हैं।

डॉलर बनाम रुपया: डॉलर के मुकाबले रुपये का अवमूल्यन नए कीर्तिमान स्थापित करता है। आईएनआर के रूप में भी। ग्रेट ब्रिटेन, जापान और यूरोप जैसे अन्य देशों की मुद्रा में गिरावट की तुलना में एक डॉलर के लिए 83 निराशाजनक लग रहा था, गिरावट का दर्द बहुत कम है। हमारा रुपया न केवल डॉलर के मुकाबले कम गिरा है, बल्कि वास्तव में अधिकांश मुद्राओं के मुकाबले मजबूत हुआ है।

मुद्रास्फीति: 20-21 में कोरोना के प्रभाव के बाद और बाद में रूस-यूक्रेन युद्ध से निपटने के लिए सरकारों के बेल आउट पैकेज से प्रेरित अत्यधिक तरलता ने वैश्विक स्तर पर उच्च मुद्रास्फीति को जन्म दिया है। तेल हमारा प्रमुख आयात है, जाहिर है हम भी अप्रभावित नहीं रह सकते। पिछले साल दिसंबर के बाद से, हमारी मुद्रास्फीति रेंग रही है और अप्रैल में 7.8% के उच्च स्तर पर पहुंच गई है। 22 नवंबर तक, यह 6.4% के बाजार पूर्वानुमान से काफी नीचे 5.88% तक ठंडा हो गया था। यह काफी हद तक आरबीआई द्वारा सख्त मौद्रिक नीति के कारण संभव हुआ है।

विदेशी भंडार: कच्चे तेल का हमारा प्रमुख आयात होने के कारण, कच्चे तेल की कीमतों में कोई भी वृद्धि विदेशी मुद्रा भंडार के बारे में चिंता पैदा करती है। $ 561 बिलियन में, भारत के पास विश्व स्तर पर भंडार की सबसे बड़ी होल्डिंग्स में से एक है। हालांकि पिछले कुछ महीनों में इसमें सेंध लगी है, फिर भी हम 22-23 के लिए अनुमानित आयात के नौ महीने से अधिक के लिए कवर हैं।

राजकोषीय घाटा: मजबूत विकास और राजस्व लक्ष्यों के साथ-साथ जीएसटी और प्रत्यक्ष करों पर मजबूत संग्रह के कारण, सरकार सकल घरेलू उत्पाद के 6.4% के राजकोषीय घाटे के लक्ष्य को पूरा करने के रास्ते पर है। वैश्विक चुनौतियों जैसे वैश्विक चुनौतियों के बावजूद भारत सबसे तेजी से बढ़ती अर्थव्यवस्था बना हुआ है। मौद्रिक नीति को कड़ा करना, धीमा विकास और मंदी का खतरा जिसका शेष विश्व सामना कर रहा है।

भारतीय सूचकांकों की रिकॉर्ड ऊंचाई: हालांकि हमने पर्याप्त अस्थिरता देखी, लेकिन वित्त वर्ष 22 में सेंसेक्स और निफ्टी दोनों ने नई ऊंचाइयों को छुआ, यह साबित करते हुए कि भारतीय अर्थव्यवस्था वैश्विक उथल-पुथल से अछूती रही, जबकि रोगी और अनुशासित को फिर से उपहार दिया।

2023 में आगे का रास्ता
जैसा कि चीन में कोविड के बढ़ते मामलों ने दुनिया को एक संभावित ब्रेकआउट के टेंटरहूक में डाल दिया है, बाजार की धारणा कुछ हद तक कम है।

प्रमुख बुनियादी तत्व जो निर्णायक कारक होंगे कि बाजार किस तरह से आगे बढ़ेगा, मुद्रास्फीति में नरमी और विकास का पुनरुद्धार है। एक सकारात्मक नोट पर, भारत में मुद्रास्फीति कम होना शुरू हो गई है, लेकिन यह अभी भी आरबीआई द्वारा निर्धारित अपेक्षित सीमा से अधिक है, इसलिए हम कुछ और दरों में बढ़ोतरी की उम्मीद कर सकते हैं।

मॉर्गन स्टेनली की रिपोर्ट के अनुसार, 2023 में भारतीय अर्थव्यवस्था में विकास की गति जारी रहने की संभावना है। घरेलू मांग अर्थव्यवस्था को आगे बढ़ाएगी। बैंकिंग, एफएमसीजी और हेल्थकेयर ग्रोथ ड्राइविंग सेक्टर होंगे।

कर्ज के मामले में, सरकार ने 2023 की पहली तिमाही के लिए छोटी बचत पर आरओआई बढ़ा दिया है, जिससे यह निवेशकों के लिए और अधिक आकर्षक हो गया है। जैसे-जैसे लंबी अवधि की प्रतिफल में नरमी आती है, डेट म्यूचुअल फंड जैसे टारगेट मैच्योरिटी फंड, क्रेडिट रिस्क फंड और डायनेमिक बॉन्ड फंड अच्छे विकल्प होंगे जो सामान्य बैंक एफडी की तुलना में कर के बाद अधिक रिटर्न दे सकते हैं।

भारत में रियल एस्टेट सेक्टर ने लगभग एक दशक की मंदी के बाद आशा दिखाई है। बढ़ती आबादी, बढ़ती आय और वर्क फ्रॉम होम की नई हाईब्रिड संस्कृति इस क्षेत्र में निवेश के बड़े अवसर प्रस्तुत करती है। हालांकि, जब रियल एस्टेट निवेश की बात आती है तो विवेक और धैर्य अभी भी खेल का नियम है।

अंत में, एक निवेशक के रूप में, किसी को वित्तीय लक्ष्यों, निवेश की सीमा और जोखिम प्रोफ़ाइल के अनुसार निवेश करना चाहिए। एक मजबूत संपत्ति आवंटन जो नियमित रूप से पुनर्संतुलित होता है और बाजार की अस्थिरता से प्रभावित नहीं होता है, धन उत्पन्न करने की कुंजी है। वृहद स्तर पर व्यवधान हमेशा रहेगा और इसे नियंत्रित नहीं किया जा सकता है, लेकिन जो प्रबंधित किया जा सकता है वह इन व्यवधानों के प्रति हमारी अपनी प्रतिक्रिया है। धन सृजन की दिशा में हमारी यात्रा में, सर्वोत्तम संभव निवेश के बजाय एक ठोस रणनीति का होना अधिक महत्वपूर्ण है जो हमारी अनूठी आवश्यकताओं के अनुसार हो।

लेखक बीके टैक्सेशन एंड इंवेस्टमेंट एलएलपी में सर्टिफाइड फाइनेंशियल प्लानर और पार्टनर हैं।

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